啟動“A拆A”一年半後，财务冠城大通（600067.SH）分拆子公司上市計劃終未能成行。数据上市
11月18日晚間，恶化冠城大通公告，冠城公司終止分拆所屬子公司大通（福建）新材料股份有限公司（下稱大通新材）到上交所主板上市事宜。大通大通
對終止原因，终止冠城大通解釋稱，分拆公司經綜合考慮資本市場環境變化、新材自身經營情況及未來業務戰略定位，财务統籌安排業務發展和資本運作規劃，数据上市並與相關各方充分溝通及審慎論證，恶化決定終止推進本次分拆進程，冠城並撤回相關上市申請文件。大通大通
界麵新聞發現，终止近年業績的分拆連年下滑，各項財務數據惡化或許是冠城大通不得不終止分拆事宜的主要原因。
冠城大通是一家老牌上市公司，主要包括三大業務，房地產業務、電磁線業務及新能源業務。電磁線為其起家業務，大通新材即公司從事電磁線研發、生產和銷售的主體。
早在2020年3月27日，冠城大通董事會通過分拆預案，並披露擬將其控股子公司大通新材分拆至上交所主板上市。大通新材與上市公司其他業務板塊之間業務相對獨立，冠城大通希望將其打造成一個電磁線的獨立上市平台。
首次披露分拆計劃時，冠城大通業績已現頹勢，不過母公司及子公司大通新材的業績均尚能滿足分拆要求。
冠城大通2017年至2019年營業收入分別為68.97億元、81.09億元和77.87億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤分別為5.95億元、7.59億元、4.19億元。可見2019年營收和淨利潤已雙雙開始下滑，且淨利潤降幅大過營業收入降幅。
同期，子公司大通新材業績則是逐年上升。據其當時提交的招股說明書顯示，這三年其營業收入分別為34.36億元、36.44億元、35.11億元，淨利潤分別為9457.25萬元、9509.1萬元、9686.69萬元。
大通新材占了冠城大通總營收比例的近半壁江山，約45%。不過毛利率則偏低，在7%上下浮動。
變化就在最近兩年。
2020年冠城大通營業收入雖同比增長了14.18%，但歸屬於上市公司股東的淨利潤已降至3.12億元，同比下滑25.43%。
2021年前三季度，冠城大通營業收入依然同比增長14.27%，而歸屬於上市公司股東的淨利潤則大降約95%，僅有1966.80萬元。其中第三季度為虧損5280.79萬元。
也就是說，今年前三季度冠城大通的盈利水平隻有初提分拆時子公司的約五分之一。
冠城大通銷售毛利率由兩年前的30%左右，降至今年前三季度的14.85%。
這兩年，冠城大通還大幅減員，員工總人數由2019年末的1518人降至2021年三季度末的1186人，減員幅度超過20%。
由此可見冠城大通的日子之難過，即便如此減員降本，公司依然虧損。
三季度不披露具體業務占比，從中報可見，毛利率低的大通新材成為冠城大通貢獻業績的主力，若扣除電磁線業務，上市公司是虧損的。
2021年上半年冠城大通實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為0.72億元，其中電磁線業務實現淨利潤0.90億元，同比增長136.84%。
此外三大業務中，房地產業務在今年已步入困難模式，其本是冠城大通的主要利潤來源，但上半年淨利潤0.89億元，還不及電磁線業務。
冠城大通的新能源業務是近幾年剛開始發展，主要涉及電解液添加劑及新能源汽車動力電池組。但在這一波新能源動力電池熱潮中，冠城大通的新能源業務表現欠佳，布局6年之久依然虧損。今年上半年，其新能源業務實現主營業務收入僅有2163.37萬元，處於虧損狀態。
根據《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若幹規定》，分拆上市有七大條件，其第三項條件為：“上市公司最近1個會計年度合並報表中按權益享有的擬分拆所屬子公司的淨利潤不得超過上市公司合並報表淨利潤的50%；上市公司最近1個會計年度合並報表中按權益享有的擬分拆所屬子公司淨資產不得超過上市公司合並報表淨資產的30%。”
顯然，一年半前冠城大通與大通新材之間的關係尚能符合此要求，但從中報和三季報數據來看，這條不得超過淨利潤50%的“紅線”今年大概率將破，因而冠城大通分拆計劃不得不作罷。
冠城大通證券事務部相關人士對界麵新聞表示，終止本次大通新材分拆上市，對公司不會造成重大不利影響，也不會影響公司整體戰略規劃。“我們未來會通過其他方式進行融資”。
